（原标题：蔚来三季度开脱现款流转正，李斌放话2026年盈利）

本年第三季度，蔚来请托量再上新台阶，并发布了史上最强的第四季度请托指令。 来岁蔚来将进入新的快速增长周期，NIO、乐谈和萤火虫三大品牌同期进入战场 ，遮掩15万～80万元价钱区间。 特斯拉、比亚迪均在十余年的对峙后步入了高速成长期，与之有着相似旅途的蔚来，莽撞也将划出一条漂亮的成长弧线。

在行将告别公司的第一个十年、开启第二个新十年之际，蔚来交出了一份让用户和投资者省心的成绩单。

11月20日，蔚来公布2024年第三季度财报，期内请托量创历史新高。在成本优化要领助推下，第三季度的汽车毛利率和公司合座毛利率均创下近8个季度的新高。

蔚来的家底也变得更为康健。第三季度，公司收尾了开脱现款流转正。得益于此，限定三季度末，蔚来现款储备升至422亿元，较上季度末提高了6亿元。

蔚来还发布了公司历史上最强的季度指令：四季度请托指令为7.2万辆至7.5万辆，同比增长43.9%至49.9%；营收指令为196.8亿元至203.8亿元，同比增长15.0%至19.2%，两项指令均创历史新高。

财报电话会上，蔚来首创东谈主、董事长、CEO李斌给出了改日两年的新增长标的：2026年收尾盈利。

拐点已至

第三季度，蔚来的请托量再上新台阶。

当季，蔚来公司每个月请托量均超两万辆（这在公司历史上尚属初次），期内共请托6.2万辆汽车，同比增长11.6%。

得益于请托量的提高，蔚来在Q3的收入环比提高7%至186.7亿元；汽车毛利率为13.1%，比前年同期提高了2.1个百分点；汽车毛利率的提高也带动公司合座毛利率提高至10.7%，高于前年同期2.7个百分点。

蔚来CFO曲玉在财报中示意：“通过赓续的成本优化，2024年三季度咱们的汽车毛利率提高至13.1%。跟着销量的赓续增长和毛利率的稳步提高，咱们在本季度收尾了正向开脱现款流。”

开脱现款流是忖度公司财务健康气象和流动性的重要方针之一，该方针的转正意味着蔚来在当季度增强了财务褂讪性，并有了更多资金救援改日的发展。

他还在财报电话会上浮现，公司里面发起了一项名为“挖矿”的行径，以便更好地实施缩短成本的举措。

在本年剩下的期间里，蔚来有望取得更好成绩。Q4，公司请托指令为7.2万至7.5万辆汽车；营收指令为196.8亿元至203.8亿元，这两项指令均创历史新高。此外，蔚来品牌还计算在Q4收尾15%的汽车毛利率。

在2024年十安分卷的中国新动力阛阓，“老成”二字显得尤为稀有。财报发布前，多家投行机构发布研报，看好蔚来的成长性。

中银海外将蔚来在2024年和2025年的销量预测辞别上调至22.5万和35万辆，重申“买入”评级，并将标的价上调至9好意思元。星展银行守护对蔚来的“买入”评级，将标的价从7.1好意思元上调至8好意思元。交银海外皮一份研报中判断，蔚来拐点已到。

用李斌的话说，蔚来照旧“从一棵小幼苗成长为能相背些风雨的小树”。

好音尘不单这些。

本年以来，蔚来贯穿6个月请托量打破两万辆。而在前年，蔚来仅有一个月（7月）达到这一请托水平。

据乘联会数据，本年前三个季度，BBAP（驰骋、良马、奥迪、保时捷）在华销量均出现不同经过下滑，同比降幅最高接近30%。同期，蔚来的请托量同比增长35%以上。

值得一提的是，本年前10个月，蔚来、理念念、极氪等国内高端新动力品牌均收尾了销量增长。易车照拂院在一份论说中示意，蔚来、理念念等中国新锐高端品牌对BBA组成了高大挑战，致使BBA的在华销量停滞不前或快速下滑。

靠近销量的此消彼长，一些传统豪华品牌的经销商纷繁转投蔚来。

在11月举办的广州车展现场上，蔚来高等副总裁魏健浮现，从前年启动，已有40家BBAP品牌经销商翻牌蔚来，“包括广州最大的（传统豪华品牌门店），正本总共亚太最大的奥迪的5S门店（也翻牌成了蔚来门店）”。

除了高端品牌NIO旗下的车型外，公司第二品牌乐谈也启动将蔚来推上快车谈。

9月，乐谈的首款车型乐谈L60负责上市，独立下了来岁3月单月请托两万辆的“军令状”。李斌对它的生机是开启公司下一阶段的增长。乐谈L60也不负众望，发布后斩获订单数卓绝预期，刻下坐蓐计算已安排至来岁第一季度。

同期，蔚来还加速了出海布局。

10月4日，蔚来秘书将负责在中东和北非地区开展业务，并计算于2024年第四季度全体系进入阿联酋阛阓。11月15日，蔚来秘书将负责在阿塞拜疆开展业务，并将于2025年第二季度开启产物请托，全球化布局进一步提速。

蔚来和阿布扎比投资机构CYVN Holdings也于10月初签署契约，两边将在阿联酋阿布扎比建立期间研发中心，进一步拓展蔚来全球研发布局。

CYVN Holdings是蔚来的策略投资者。前年，它先后两次对蔚来进行策略投资，投资金额共计33亿好意思元。领有政府布景的“耐烦本钱”也向蔚来递出了陪跑的橄榄枝。9月，蔚来中国获领有安徽政府布景的3家现存激动33亿元增资。蔚来也将进入100亿元现款认购子公司蔚来中国的新刊行股份。

各样信号标明，拐点已至，蔚来正在驶入业务发展的快车谈。

跟着换电采集赓续推广和加密，领有特有标签的NIO、上市即爆单的乐谈和行将于来岁上市的萤火虫，三个定位互异、上风互补的品牌逐一落子。

蔚来花十年期间织就的蓝图徐徐张开，露出全貌。

在质疑声中前行

从2014年11月创立之初，李斌就为蔚来定下了发展基调：多品牌策略。

“多品牌策略从蔚来创立开头就照旧营好，不是一时兴起，刻下落地是水到渠成。”李斌在乐谈发布会后的媒体疏通会上示意。

要念念收尾这个在其时看来十分远方、致使有些不切实质的标的，不仅需要超前的策略眼神和前瞻性的布局，也需要遒劲的耐烦和定力。

蔚来选择的策略是“高举打低”，这亦然知名汽车公司的经典策略之一，即先推出高端车型的品牌，之后再推廉价车型时阛阓就更容易袭取。李斌以为，先作念高端品牌NIO，不错更好地进行正向研发，并争取到弥散的期间和资源进行翻新。

为提高车主的补能体验，摒除续航畏惧，蔚来全球已斥地了2700多座换电站，成为斥地充换电方法数目最多的汽车公司，已累计为用户提供超5800万次换电做事。按照“加电县县通”计算，蔚来争取2026年在宇宙各县王人布局充换电方法。

当作唯独一家全力押注换电赛谈的新动力车企，在这条抵挡坦的路上，蔚来是寂寥的行者，致使一度因失掉成为众矢之的。在2023年的NIO Power Day上，蔚来总裁秦力洪曾示意，外界有东谈主会讪笑公司的换电布局，“个别东谈主谩骂咱们”。

靠近质疑，李斌的修起是：“不为改日作念投资的公司，当下会好一些，然则一定会失去改日。”

另一个投资要点是翻新期间研发。自2016年以来，蔚来累计研发进入卓绝530亿元，获利了一系列行业最初的期间恶果。

本年7月举办的蔚来翻新科技日上，李斌秘书公司首款自研智能驾驶芯片——神玑NX9031流片告捷。神玑NX9031是业界首款礼聘5nm车规工艺制造的高阶智能驾驶芯片，领有卓绝500亿颗晶体管，一颗神玑NX9031可收尾四颗业界旗舰芯片的性能。

在这次行径上，蔚来还全量发布了面向AI时期的整车全域操作系统SkyOS·天枢，这是国内首个车企自研并量产哄骗的整车全域操作系统。

十年后回过甚看，把真金白银花在换电采集斥地和期间研发上的蔚来照旧冉冉建成了我方的护城河，抑止强化体系智力，为维持多品牌发展打下坚实基础。

以第二品牌乐谈为例，蔚来自研的整车全域操作系统SkyOS·天枢已搭载于乐谈的首款车型上。李斌还浮现，购买乐谈的用户，有60%是因为换电。

如今，汽车阛阓细分化趋势昭彰，用户个性化需求越来越多，蔚来多品牌布局的超前眼神照旧得到评释。事实上，多家海外知名汽车公司礼聘多品牌布局，如良马和MINI、丰田和雷克萨斯、全球和奥迪等。

多品牌策略负责落地，曩昔多年间造成的期间积聚，让蔚来造成了健康、可赓续的正向轮回：换电不错提高销量，基于换电方式的BaaS（电板租用做事）方式不错让汽车售价更有竞争力，新品牌车型接踵上市和保有量的提高则让期间和基建积聚开释出更多买卖价值。

李斌此前浮现，蔚来在长三角地区有八九百座换电站，这匡助江浙沪地区的销量占据了公司宇宙销量的半壁山河。“能看出来换电站的密度有非常强的采集效应，它一朝着实变成一个采集，对咱们阛阓占有率的提高，作用是几何级数。”

蔚来充换电斥地照旧面向全社会绽开协作，以“加电结伙东谈主”的方式荟萃社会本钱加速布局，分享收益。本年5月，蔚来动力得到领有政府布景的武汉光创基金15亿元策略投资。蔚来的换电一又友圈也在抑止拓展，自前年11月起接踵与广汽、长安等8家车企达成契约，共建换电定约。

渡过了危境期和改善期，跑过了热身赛和履历赛，靠近2024年至2025年行将到来的爆发期，李斌示意，“蔚来照旧作念好了准备”。

来岁驶入新快谈

当作别称告捷的贯穿创业者，李斌的判断是：第一天就挣钱的生意，一定不是好生意。

在新动力汽车行业，这个轨则尤为昭彰。

特斯拉确立16年才收尾盈利，成长为万亿好意思元市值的新巨头。比亚迪顶着表里部的质疑，用24年期间登上了全球新动力汽车销量第一的宝座。

在进入高速增长期前，这两大新动力汽车巨头均经历了长期的期间积聚。攀爬期间周期特斯拉，常被诟病情愿跳票，还一度成为好意思股中最获利的空头标的；比亚迪在进入汽车行业之初便启动研发混动期间，但15年后，公司里面仍有毁掉该期间蹊径的声息。

好在长期而正确的对峙总能带往复报。

蔚来走的看似是险路，其实是一条被先驱考据过的旅途。曩昔十年间的前瞻性布局，为全面收尾多品牌运营、迎来高速增长奠定了坚实基础。

对比特斯拉和比亚迪在期间方面的自研布局，不错发现蔚来与它们的诸多相似之处。

特斯拉自研了自动驾驶算法和芯片，并掌抓了一体化压铸、电板等制造期间；比亚迪则通过垂直整合，将电板、电驱和底盘等零部件的研发和制造纳入集团业务。

蔚来相同在确立之初便进行了长产业链布局，组建自动驾驶研发团队，完成了智能硬件、车辆工程、操作系统等12个限度的全栈期间布局。

积聚多年的研发恶果和基建进入，将匡助蔚来推出更有竞争力的车型，并取得更好的财务施展。

公司贬责层在财报电话会上浮现：来岁，乐谈品牌还会推出两款家用SUV。刻下，乐谈L60仍在产能爬坡阶段。NIO品牌车型会连接切换到新一代的平台（NT3.0平台），来岁毛利率标的为20%。

汽车保有量的提高也有意于提高换电站使用率，让换电采集更快走向盈利。蔚来旗下的换电站每天每站做事60单，就能收尾盈亏均衡。

12月21日，蔚来NIO Day2024将在广州举办，第三品牌“firefly 萤火虫”届时将亮相，并于来岁上半年负责上市。萤火虫面向高端小车阛阓，在蔚来公司中的定位相称于良马的MINI。与乐谈一样，萤火虫旗下的车型也将分享部分充换电做事，并借助现存销售渠谈孝顺销量。

国盛证券在一份研报中示意，展望从来岁启动，乐谈和萤火虫品牌会推露面向全球的产物，进而掀开更广袤的阛阓空间。

本年的NIO Day，主题是“同业 Together & Further”。来岁，总共蔚来集团将会进入新的快速增长周期。NIO、乐谈和萤火虫三大品牌将同期进入战场，遮掩到15万～80万元的价钱区间。

蔚来的改日若何？

那些曾被质疑过的龙头车企莽撞不错给出谜底：特斯拉、比亚迪均在十几年的对峙后，步入了高速成长期。与之有着相似旅途的蔚来，莽撞也将划出一条漂亮的成长弧线。

本文来自微信公众号“雪豹财经社”（ID：xuebaocaijingshe），作家：谢光舟 王亚骏，36氪经授权发布。

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