文 | 董武英欧洲杯体育

2025年以来，重组胶原卵白这种明星化妆品原料获取成本市集追捧，巨子生物、锦波生物、丸好意思生物等明星公司获取高度情愫。但在这些市集热门除外，还有一家低调的化妆品公司，股价不绝高涨，总市值寡言冲破了160亿元。

这家公司即是润本股份，主营驱蚊居品和婴童照拂居品。如今的润本股份，莫得宗旨再低调了，从市值鸿沟来看，它依然大意靠近了上海家化、贝泰妮、丸好意思生物等化妆品龙头，依然成为了行业内破裂冷漠的脚色。

从一个不为人知的小脚色到160亿化妆品龙头，润本股份究竟是怎样作念到的？

两名70后创业，打造160亿日化龙头

与润本股份一样，润本首创东说念主赵贵钦与鲍松娟配偶俩也格外低调，互联网上对于他们的公开信息比拟少。

把柄招股发挥书，赵贵钦树立于1975年，鲍松娟树立于1971年，两东说念主均为“70后”。招股发挥书莫得先容两东说念主的学历配景和早期责任资历，仅先容两东说念主在2005年之前从事个体权术。

把柄券商研报，在个体权术时间，赵贵钦曾开过线下母婴连锁店，由此相识到了婴童照拂赛说念的发展契机。同期，赵贵钦与鲍松娟曾以作念OEM起家，为各个品牌贴牌代工，曾作念过痱子粉和相关止痒居品。在蕴蓄了一定资金和本领后，两东说念主决定创业，在2006年建设了广州市鑫翔贸易有限公司，创立了“润本”品牌。

日用化妆品行业巨头林立，刚建设的润本莫得资金和资源上风，因此遴荐了一条蜕变的说念路。那时市集上以花露珠、蚊香、电蚊香片和电蚊香液为主导的驱蚊居品杰出老练，但赵贵钦发现这些居品主要适用于室内场景，花露珠在室外的驱蚊恶果也会大幅下跌。于是，润本在2007-2008年推出了第一款居品，主打户外场景的驱蚊贴。

这款新式驱蚊居品插足市集后，凭借着纯植物精油因素及安全无毒的特色，适用于妊妇、幼儿等相当东说念主群，飞速成为畅销大单品。

对润蓝本说，驱蚊贴成本较低，毛利率较高。据招股发挥书闪现，润本叮叮植物精油贴（即驱蚊贴）在托福代工的情况下，单盒36片的居品销售成本在2020-2022年区别为2.66元、2.54元和2.42元，单片成本约为7分钱。

但在上市10年摆布，这款居品激发了较大争议。2018年，央视新闻在测试了包括润本品牌在内的50款驱蚊贴居品后发现，这些驱蚊贴驱蚊恶果很差，够不上声称的驱蚊时期和驱蚊有用距离。在这之后，润本驱蚊贴也改名为强调因素的植物精油贴。

不外，这时的润本依然不再是靠一款驱蚊贴打宇宙的场面。从驱蚊贴起程，润本先后推出了驱蚊手环以及含有避蚊胺、驱蚊酯等高效驱蚊因素的驱蚊液居品，并推出了电热蚊香液居品。

之后，围绕着母婴场景，润本启动布局母婴照拂居品，推出湿纸巾、婴儿润唇膏、紫草大意膏、婴儿大意霜等居品，频年来更是进一步拓展至婴儿洗面奶、沐浴乳、面霜等品类。

到2020年，润本股份依然形成了驱蚊系列居品、婴童照拂系列居品、精油系列居品（以植物精油贴为主）的三大居品体系，营收区别为1.69亿元、1.44亿元和1.26亿元，三伟业务孝顺了较强增长力。

在这时间，润本股份也粗暴地把捏住了日用化妆品渠说念的变迁机遇。早在2010年，润本股份就在天猫平台上开设了第一家线上店铺“润本旗舰店”，并在2020年布局抖音酷好电商，开设了润本婴童洗护旗舰店。

2021年3月，高增长的润本股份引诱了高瓴成本的认识，高瓴以投前20亿元的估值参与润本股份第三次增资。2023年10月17日，润本股份登陆成本市集，市值达89亿元。

频年来，凭借着居品和渠说念的布局，润本股份保持着较快的事迹增长。2020-2024年，润本股份营还原合年增长率高达36.45%，归母净利润复合年增长率达53.11%。

在2024年，润本股份总营收依然达到了13.18亿元，同比增长27.61%，完了归母净利润为3.00亿元，同比增长32.80%。在本年一季度，润本股份营收同比增长44.00%至2.40亿元，归母净利润增长24.60%至4419.74万元。

不绝较高增长的事迹让润本股份受到成本市集情愫，从2024年“924行情”以来，润本股份股价累计涨幅高达130.88%。收尾5月20日收盘，其最新市值为166.45亿元。

多元化布局，润本股份如何不绝冲破？

从业务角度来看，润本股份的收效原因之一是在母婴场景下粗暴的需求知悉。

前期的驱蚊贴、驱蚊手环无须多说，以近期的居品为例，润本推出的婴童拍浮去氯洗发水沐浴露，针对的是夏日婴童在含有消毒水因素的游戏池拍浮后肌肤紧绷、头发打结等问题推出细分居品，不错肃清皮肤中的残留氯因素，缓解拍浮后酿成的皮肤伤害。

除此除外，润本股份还推出了润本足跟皴裂凝露、儿童防晒乳、针对皮肤干燥问题的蛋黄油面霜、润肤乳、润唇膏等居品。这些针对特定场景的居品颇受市集招供，据中信建投研报，本年第一季度润本新品线上电商GMV占比近30%。

这些新品的收效，一定经由上离不开润本股份不绝的研发插足。

频年来，润本股份研发用度不绝增长，从2020年的1071.26万元增长至2024年的3507.12万元，研发用度率从2022年来斡旋三年不绝进步，2024年研发用度率高达2.66%。这一比例跳动了珀莱雅，与上海家化基本一致。

尤其是与老牌日化企业对比，润本股份在研发上的插足更为凸起。领有超威等品牌的朝云集团，2024年营收达到18.20亿元，研发用度为2984万元，研发用度率远低于润本股份。

不绝的研发插足匡助润本股份不绝推出新址品，护肤面霜、润唇膏等高单价新址品正在鼓吹润本股份毛利率进步。2024年润本股份毛利率达58.15%，同比增长1.83个百分点。本年第一季度，其毛利率同比增长1.98个百分点至57.7%，主要原因恰是高单价新址品占比的进步。

不外，雷同需要详尽的是，跟着新业务、新址品的拓展，润本股份频年来销售用度率出现了显着进步。从2020年到2024年，润本股份销售用度率从21.48%进步至28.80%。本年第一季度，由于加大新品施行力度，润本股份销售用度率为31.45%，同比进步了1.30个百分点。

现在来看，润本股份销售投放仍能带动营收和净利润保持高增长，但翌日也存在市集竞争加重导致营销插足ROI下滑的风险。

从驱蚊居品切入婴童护肤居品的润本股份，现在也迎来了更为浓烈的竞争。

以最具价值的婴童护肤赛说念为例，把柄中泰证券，在2023年10月至2024年9月的12个月内，海龟爸爸这一品牌位列双平台榜单第一，且市集占有率权贵最初。润本品牌在天猫和抖音平台上市占率区别位列第6和第4名，其市占率与艾维诺、松达、贝亲、Evereden、袋鼠姆妈、贝德好意思、英式、一页等品牌收支不大。

在这些品牌中，海龟爸爸、松达、袋鼠姆妈、贝德好意思均为国产新品牌，艾维诺、贝亲则是传统国外品牌，英式是海澜之家旗下的婴童品牌，一页则是好意思妆龙头上好意思股份的子品牌。相对于润本股份，这些品牌均有着不俗的成本实力和市集竞争力。润本股份在婴童照拂赛说念连接进步市占率，需要濒临较大压力。

在驱蚊居品这个大本营，润本股份也濒临着其他品牌的浓烈竞争。在京东平台上搜索“婴儿蚊香液”，除润本外，基本总共著明婴童照拂品牌皆推出了相关居品，部分居品价钱甚而要低于润本同类居品。

除此除外，上海家化旗下著明日化品牌六神也在2023年推出六神驱蚊蛋居品，本年4月推出升级款，且插足了较多资源进行施行，现在证明慎重。

概述来看，通过多元化布局，润本股份在频年来取得了较快的增长，也赢得了市集高度情愫。不外欧洲杯体育，跟着婴童照拂赛说念和驱蚊赛说念竞争越发浓烈，润本股份能否不绝冲破，递次生意将不绝情愫。