文｜Deepseek ACW

昨天，斯图加特的天气跟法兰克福证券交往所的 K 线，酿成了奥妙的共振。

当飞奔发布其 2024 年财报，同期晓谕了翌日几年的居品和运营计算时，许多分析师们齐督察到，这份财报呈现特殊特的矛盾性，贸易额和利润双降的同期，工业业务开脱现款流达到 92 亿欧元，净流动财富褂讪在 314 亿欧元，与上一财年处在团结水平。

一

应该说，飞奔交出的这份"收成单"，跟外界此前的先见并莫得太多偏差，压力和挑战不问可知。

而用飞奔掌门东谈主康林松的话来描画，这是一个在极具挑战的商场环境中获取的郑重事迹，集团现款流强盛，接下来其将会取舍一系列措施让公司变得更精干、更飞速、更巨大，并从全新 CLA 初始一系列密集的居品攻势。

分析东谈主士们则以为，在行业极冷中，这家百年巨头教科书级的财务韧性背后，能够荫藏着"大象回身"的活命密码。

飞奔的财报仿佛一场全心瞎想的压力测试：息税前利润同比下滑 31%，贸易额削弱 4.5%，而研发干预仍保管在 87 亿欧元高位，占全年销售额的近 6%，相等于每天烧掉 2380 万欧元，这种"反周期投资"的底气，来源于其现款储备构筑的护城河。

现款流不该是躺在账上的数字，而应是面向翌日的期权。飞奔的研发资金流向清楚了其策略重点—— MB.OS 操作系统、模块化电驱平台和柔性化分娩体系的投资占比超 60%。这种"重架构轻车型"的想路，是把技艺千里淀转动为可复用的数字财富。

资本限制更则显老辣。数据夸耀，通过从 2024 岁首始的 BEAT26 计算，飞奔照旧将中国供应链原土化率进步至 85%，电板包资本下跌 30%。以致坊间有戏言说，当马斯克忙着给 Model 3 再砍 3000 好意思元售价、王传福心焦地盘算推算着门店坪效时，飞奔的德国老哥们却在计划奈何把每颗螺丝钉的资本精确到少量点后三位。

2

从行将上市的全新 CLA 初始，飞奔将迎来史上最巨大的居品攻势，包括 2026 年 S 级轿车将迎来全新改款升级以及一系列 AMG 新品。

全新 CLA 将是飞奔技艺阶梯的试金石。看成首款搭载 MB.OS 的车型，其有趣不在于具体参数，而在于考据"软件界说豪华"的可能性。据称，慕尼黑的工程师们创造性地将 VISION EQXX 认识车名主见科技效用进行模块化拆解，下放至量产车，在续航里程、能耗和充电功率方面齐缔造了全新标杆。

MB.OS 架构还相沿进阶的智能驾驶技艺，包括能够相宜复杂城市交通的无图 L2++ 全场景高阶智驾。这一功能会开始部署在中国和好意思国的全新 CLA 上。而 L3 级有条目自动驾驶系统也正在提速，飞奔死力于到今年代末相沿 130 公里 / 小时的车速。

全新 CLA 除了提供纯电车型，还将推出配备全新 4 缸发动机的 48V 轻混车型，搭配电气化的 8 速双聚散变速箱。而全新纯电 GLC SUV、全新纯电 C 级轿车以及后续全新纯电 E 级车的推出，则将进一步完善飞奔在细分商场的纯电威望。通过这一系列车型，飞奔但愿罢了的主见是，2027 年在巨匠新能源汽车销量的份额进步 30%。

据信，在匈牙利工场，相沿燃油、纯电、插混共线分娩的柔性产线，切换时候压缩至 8 小时。这种制造端的生动性，使其能左证商场变化快速治愈产能分拨。正如康林松所言："咱们正在把公司变成可编程的组织。"

三

中国商场在飞奔的财报和翌日策略中异常引东谈主刺眼。

中国领有飞奔在德国总部之外鸿沟最大、实力最强的研发相聚，位于北京和上海的研发中心，不错以"中国速率"进行转变，在赋能飞奔居品、进步居品智能化的同期，也大大裁减复杂性和资本。

为中国商场推出的居品将在原土进行研发，搭载中国私有的运用才能和车机内容，包括专属的智能座舱和智能驾驶系统，比如语音助手会说十种方言，以致听得懂"儿化音心焦症"——当你说"今儿个真热"，它能自动把座椅透风调到三档。

原土开导的 L2++ 智驾系统，针对中国路况进行深度优化，传说识别电动自行车违章的反应速率比欧洲版块快 3 倍。这种"在中国，为中国"的研发花式，不仅裁减了 30% 的软件开导资本，更滋长出反向技艺输出的可能。

看成巨匠居品攻势的一部分，翌日将有 7 款专属车型在中国商场推出，阴私不同的细分商场和驱动体式，这种布局暗含更深层的策略考量。

长轴距 GLE 纯电版 3210mm 的轴距，不是肤浅的尺寸拉伸，而是重构了豪华车的空间界说程序；而基于 VAN.EA 平台的纯电 MPV，则对准了正在崛起的"商务失业"商场。分析东谈主士以为，这些原土化转变，实则是飞奔抵耗尽分层趋势的精确捕捉。

四

财报数据背后的隐忧辞谢冷落：电动车销量同比下滑 23%，MB.OS 的生态建立仍逾期于中国造车新势力，慕尼黑的工程师们还在为 L3 级自动驾驶的端正落地心焦。

但 314 亿欧元的现款储备提供了试错空间，飞奔的转型不像新势力们那样作死马医，而是保抓着"进可攻退可守"的弹性：模块化架构相沿燃油与电动车型快速切换，原土化供应链可随时治愈区域竖立。这种"系统性抗风险智力"，能够才是传统豪强最深的护城河。

当汽车发明者初始向中国团队学习软件开导，当 12 缸发动机与 800V 高压平台共线分娩，飞奔的转型实验上是豪华界说的再行理会。它不再执着于能源体式的宗教斗争，而是将豪华解构为可抓续的现款流、可迭代的技艺架构和可膨胀的制造智力。

这种"去纵欲化"的求实，能够才是穿越产业周期风暴的信得过方舟。正如全新 CLA 告白片里阿尔卑斯山上的积雪，看似静默无声，实则在每个春天滋长着新的奔涌。